新茶饮降本“卷向”上游产业链:原料供应商不再"闷声造富"、称"盈利空间变小"
发布日期:2024-04-25 09:36    点击次数:96

出品丨搜狐财经

作者丨张佳宇

编辑丨李文贤

新茶饮“狂奔”仍在持续,“新故事”同样卷向了上游的原料供应商。

今年8月,茶百道率先启动港股IPO。蜜雪冰城也于去年申请深交所主板上市。目前传闻准备上市的还有沪上阿姨、古茗、霸王茶姬、新时沏等多家新茶饮品牌。

新茶饮竞相登陆资本市场的同时,上游企业同样涌现出多家上市公司及拟上市企业。

主打植脂末产品的佳禾食品去年上市后,年收入达到24亿元。今年3月,生产水果和颗粒物的鲜活饮品深圳主板IPO获受理,德鑫食品也在今年披露招股书。原料果汁供应商田野股份2015年在新三板挂牌,今年2月在北交所上市。

近期大火的酱香拿铁背后,作为供应厚乳的塞尚乳业,2022年收入超13亿元。塞尚乳业早在2018年就提出要在三年内实现上市,但这一计划最终搁浅。

搜狐财经盘点发现,多家上游代表企业2022年多处于增收不增利的困境,且净利润出现大幅下滑。

茶饮品牌极强的降本需求之下,原料供应商不再“躺赚”。

面对茶饮价格“消费降级”趋势,一位上游原料供应商坦言,相较于此前,在成本上行等压力之下,利润空间被进一步侵蚀,“盈利空间越来越小”。

中国食品产业分析师朱丹蓬表示,“新中式奶茶进入内卷期后,整体竞争已加剧。”

多家上游企业增收不增利

搜狐财经盘点发现,2022年,已上市和拟上市的几家原料供应商多为中小型规模,多数处于增收不增利的情况。

(部分茶饮供应商2022年业绩)

以目前总市值76亿元的佳禾食品为例,2022年佳禾食品实现24.28亿元营收,同比微增1.17%;但与此同时,佳禾食品净利润却陷入下滑困境,净利同比下滑23.45%至1.15亿元。

今年上半年,在下游消费复苏的契机下,佳禾食品业绩实现上涨。2023年上半年,佳禾食品实现营收13.27亿元,同比增长38.09%;净利润实现1.36亿元,同比增加303.23%。

其中,佳禾食品的核心产品粉末油脂业务收入同比增长40.05%至9.41亿元,占总收入的74.29%;第二增长曲线咖啡业务收入1.10亿元,同比增长54.72%。

新式茶饮后来者居上后,植脂末产品也乘势发展,佳禾食品成系其中规模较大的企业。

“植脂末第一股”佳禾食品于2021年上市,为茶饮供应的“龙头”企业。目前,佳禾食品的主要客户涉及统一、香飘飘、娃哈哈等饮品品牌,同时也为沪上阿姨、古茗、蜜雪冰城等新茶饮供应粉末油脂、晶花奶基底等产品。

根据东吴证券研报,2020年全球植脂末市场规模59.42亿美元,2020年我国植脂末市场规模约68亿元,其中佳禾食品在2018年的市占率约14%,到2020年已提升至20%左右。

此外,根据中国食品报数据,2018 年,佳禾食品植脂末产品在出口市场的占有率为 26.85%。

作为佳禾食品的核心产品,植脂末的毛利率在29%以上,但近年来已逐年走低。

财报显示,2017至2019年、 2020年1-9月,佳禾食品主要产品植脂末的毛利率分别为29.28%、30.85%、32.78%、29.07%,盈利能力相对较高。

2022年,佳禾食品的粉末油脂(植脂末为其中主要的一种)毛利率录得13.44%,同比减少了1.75个百分点。

在成本上行、行业竞争等挤压之下,对比植脂末龙头佳禾食品,规模相对较小的企业生存环境也难言乐观。

为茶饮品牌提供植物基乳的德馨食品近日更新招股书。招股书显示,2019年至2022年,德馨食品的营收由3.93亿元增至5.35亿元,净利润却由8198.54万元降至7527.86万元。

据悉,德馨食品成立于2012年,主要为下游茶饮、咖啡企业供应植物基乳、植物蛋白饮料浓浆等原料,目前主要为星巴克、瑞幸咖啡、蜜雪冰城、书亦烧仙草等提供相关配料。

对于“增收不增利”,德馨食品在招股书中解释称,盈利能力下滑,主要受到产品结构变化、成本波动等影响。

与此同时,德馨食品的毛利率也由2019年的42.74%降至2022年的31.40%。德馨食品解释称,毛利率较低的产品销售占比上升、部分原材料市场价格上涨等因素,均引致公司的毛利率减少。

此外,今年2月在北交所敲钟的田野股份,上半年也交出了一份不甚理想的成绩单。

今年上半,田野股份营收同比增长4.73%至2.22亿元,净利润却同比减少18.61%至1957.35万元;毛利率录得22.80%,减少6.05个百分点。

成立于2007年的田野股份,主要经营热带果蔬原料制品的研发、生产和销售,产品包括原料果汁、速冻果蔬、鲜果等。

田野股份在财报中披露,2023年上半年原料果汁营业收入下降,主要因与个别主要客户合作项目终止所致。

茶饮掀价格战,压缩上游企业盈利空间

新茶饮在价格上的“内卷”已如火如荼。

自2022年起,喜茶、奈雪等品牌纷纷宣布降价,此前动辄30元+的产品,现已下调至20元左右。

新茶饮价格战打响后,“降本”逐渐成为茶饮品牌的刚需,由此也压缩上游原料供应商的盈利空间。

一位供应商对搜狐财经表示,相较于此前,在成本上行等压力之下,其利润空间被进一步侵蚀。

赵飞(化名)是国内某饮品的原辅料供应商。赵飞对搜狐财经表示,“上游的供应链有工厂、原料等,但目前白糖价格上涨得厉害,水果也在涨价;同时受国际市场影响,农产品加工的采购单价也持续上涨,种种因素都对我们影响很大。”

“我们上游的原料供应商数量不少,加之茶饮品牌也在自建供应链,所以相对早期而言,我们没有太多议价权,供应商的盈利空间越来越小” ,赵飞补充到。

茶饮品牌不遗余力建厂降本时,高度依赖大客户的原料供应商的焦虑也日渐凸显。

德馨食品在招股书中称,“总体而言,公司所属行业企业众多,市场竞争充分,市场集中度较低,市场份额呈现集中趋势。”

德馨食品也披露了其大客户瑞幸咖啡的相关销售情况。据招股书披露,相较于2021年,德馨食品2022年对瑞幸咖啡的收入下降较多。

具体看来,在参与瑞幸2022年的植物蛋白饮料浓浆招标议标时,德馨食品的产品报价处于相对劣势,未能成为主要供应商,从而对瑞幸的销售金额有所下滑。

与此同时,为促进销售、巩固市占率等目的,德馨食品也降低了部分产品单价。

“若市场竞争加剧、下游行业需求发生不利变化,亦会引致主要产品平均价格进一步下降” ,德馨食品称。

德馨食品也承认,未来若产品无法持续满足下游客户需求、或主要客户的自身经营发生变化等,引致公司不能继续维持与下游客户的良好合作关系,短期内将影响公司主要客户收入增速放缓甚至下降,将对发其盈利水平产生一定的不利影响。

佳禾食品此前也表示,未来不排除使用降价策略,或将对其利润产生一定影响。

“随着行业竞争的加剧,行业内企业可能在售价等方面采取激进措施以期保持市场份额” ,佳禾食品在招股书中如此提及。

但佳禾食品同时表示,若在进行降价等策略的同时,未能提升产品附加值或降低生产成本,将对其营收、利润将产生负面影响。

茶饮拓展上游,二者融合发展

新茶饮品牌在高品质上的互相“追逐”,也让其原料成本居高不下。

以奈雪的茶为例,近三年来,奈雪的茶材料成本虽呈现逐年下滑趋势,但在总收入中的占比仍超三成。

2020年至2022年,奈雪的茶的材料成本分别为11.59亿元、14.01亿元和14.16亿元,分别占收入的37.91%、32.60%和32.99%。

某连锁茶饮加盟店店长告诉搜狐财经,“我们的原料成本占比近30%。各原料中,单价最贵的是新鲜水果,用量最大的是牛奶。一个月的原料成本在50万元左右,毛利50%,只能说很一般,较好的毛利都在60%左右。”

而湖南的一家新茶饮店的店长则称,“在奶茶的原料中,鲜奶跟茶叶占比最大。如果是酸奶类饮品,酸奶占比50%,茶叶占比25%,水果和果浆占比20%,奶精和糖的占比为5%。”

“普通奶茶的话,比如水果茶,那么茶水占比60%-70%,鲜果、果酱占比30-35%,糖占比5%。这里面,损耗最大的是水果。鲜果当天切的必须当天用完,保质期最短。”

高昂的成本原料,也让茶饮品牌在初期往往选择与供应商合作。但基于降本需求,竞争焦点也逐渐转向上游供应链的自建。

蜜雪冰城在招股书中提及,目前其已建252亩智能制造中央产业园,13万平方米全自动化生产车间。

原料成为扼住茶饮品牌的“咽喉”后,茶饮品牌也不得不布局上游供应链,将“轻资产”生意做成了“重资产”。

喜茶此前在其十周年报告中也提到,自建供应链一年,其目前拥有果园100多亩、茶园7000亩。

古茗也在完善供应链。据古茗披露,其原料加工基地预计明年建成并投入使用,据古茗披露,该项目计划用地为136亩,建设内容包括办公楼、厂房和辅助用房。

作为原料果汁供应商的田野股份,也早已和众多茶饮品牌“深度绑定”。

作为大客户、同时也是田野股份的大股东,奈雪的茶于2021年向田野股份投资3864万元,持有其4.4%的股份。截至发稿,奈雪的茶以持股3.67%,位居田野股份第四大股东。

2023年中期财报显示,田野股份的前五名客户合计营收占比为76.46%,其中,仅茶百道一家带来就带来38.55% 的营收;奈雪的茶贡献23.50%收入;而一点点、农夫山泉的收入占比分别为6.04%、5.68%。

中国食品产业分析师朱丹蓬表示,“整体上看,对于新中式奶茶既‘向上一体化’、也‘向下一体化’的运作,我觉得是属于正常的。我们可以看到,当整个行业进入高度竞争的节点后,头部企业对于整个产业链完整度的刚需越来越高。”

原料佳禾食品茶饮供应商植脂末发布于:北京市声明:该文观点仅代表作者本人,搜狐号系信息发布平台,搜狐仅提供信息存储空间服务。

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